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募资90亿,yabo亚博全站大手笔扩产的背后释放什么信号?
文章来源:开云体育 发布时间: 2022-10-04 浏览次数:98177813

   

10月04日,yabo亚博全站(300014.SZ)发布重磅公告,引起市场广泛关注。


益威锂能宣布,拟向特定对象发行股票募集资金不超过90亿元,扣除发行费用后,全部用于投资动力储能锂离子电池产能建设项目(乘用车锂离子动力电池项目+HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目)和补充营运资金。


其中,乘用车锂离子动力电池项目总投资43.75亿元。项目建成后,将形成年产约20GWh46系列动力储能锂离子电池的产能。HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目总投资41.27亿元。项目建成后,将形成年产约16GWh方形磷酸铁锂电池的产能。


8月12日,该股报收96.53元/股,下跌2.08%,最新总市值1832.9亿元。


值得注意的是,这已经不是伊威锂能第一次如此大规模地扩大生产了。2021年底,伊威锂能宣布计划完成湖北荆门固定资产投资305.21亿元,征地约3000亩,建设年产152.61GWh的动力储能电池产业园项目,也将成为世界上最大的动力储能电池产业园。


在今年3月举行的中国电动汽车百人会议上,伊威锂能董事长刘金成表示,伊威锂能已经宣布了200GWh的电池建设计划,并将于今年年底完成。


在全球动力电池加速扩张的浪潮下,亿威锂能够大幅扩张,多次不惜投入大量资金。它能负担得起生产能力和金融吗?它已经成为许多投资者的担忧和担忧。


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目前,易威锂业务系统主要分为消费电池(包括锂原电池、小型锂离子电池、圆柱形电池)和动力电池(包括新能源汽车电池及其电池系统、储能电池)。


根据中国动力电池联盟的数据,今年7月,亿威锂能动力电池装载量为0.58GWh,在国内动力电池装载量中排名第七,在行业中排名第二。


在动力电池技术路线方面,益纬锂能坚定方形铁锂+三元大圆柱技术路线。


在新能源汽车和储能市场超预期发展的背景下,GGII预测,2025年全球动力电池出货量将达到1550GWh,储能电池出货量将达到416GWh,进入TWh时代,未来动力储能电池市场将达到万亿市场规模。


与此同时,大圆柱形电池技术正站在风口上。市场认为,大圆柱形电池将是未来中高端电动汽车动力电池的发展方向。


数据显示,46系列大将46系列大圆柱形电池应用于其模型的生产和制造,并实现了批量销售。从特斯拉的成本来看,与2170电池相比,4680电池的能量密度提高了5倍,续航里程提高了16%。未来,通过材料改进和设备升级,续航里程净增长将高达56%,生产成本有望降低54%。


特斯拉以大圆柱形为核心大规模生产过程的突破点,确认在Semi卡车和Cybertruck上使用46800电池,并在2022年底前实现新型4680圆柱形电池的大规模生产。除了特斯拉,宝马等国际高端汽车公司也准备搬家。


为了满足大圆柱形电池的需求,国内外电池制造商正在加紧布局。其中,松下和LG化学计划于2023年实现大规模生产;宁德时代规划8条生产线对应12GWh的大圆柱形生产能力;益威锂能源、比克等也在积极布局相关技术。


在中国,益威锂能是4680电池领域发展迅速的企业。2021年底,益威锂能率先建设20GWh大型圆柱形生产线。就在最近,该公司的第一个配备了46系列大型圆柱形电池的系统产品在研究所的中试线下线。


根据规划,yabo亚博全站大圆柱电池预计2023年将迎来重量年,达到10GWh产能,2024年20GWh全部达到产能。


据光大证券报道,在特斯拉的技术指导下,预计2025年全球4680电池装机容量将达到264GWh,动力电池渗透率将达到22%。


在风口下,亿威锂能有望凭借大圆柱技术突破动力电池高端市场。对于二线电池厂商来说,这可能成为他们进入一线阵营的希望。


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从经营业绩来看,亿威锂能整体收入和净利润呈现逐年增长趋势,如下图所示。财务报告显示,公司收入从2015年的13.49亿元增加到2021年的169亿元;净利润方面,公司2015年净利润仅为1.51亿元,2021年净利润增至29.06亿元。


特别是近两年,由于新能源汽车和储能行业的爆炸性增长,益威锂能的动力电池业务迅速增长,导致公司业绩显著增长。


数据显示,2021年yabo亚博全站动力电池业务收入100.07亿元,同比增长146.25%;消费电池业务实现收入68.76亿元,同比增长67.79%。报告期内,公司实现收入169亿元,同比增长107.06%;归母净利润29.06亿元,同比增长75.89%。


2022年以来,上游材料价格大幅上涨,亿伟锂能净利润面临压力。数据显示,一季度公司收入67.34亿元大幅增长127.69%时,归属于母公司的净利润为5.21亿元,同比下降19.43%;与去年同期的26.94%相比,公司毛利率为13.75%,下降13.19个百分点。


在双碳背景下,新能源汽车市场蓬勃发展,推动了动力储能锂电池市场需求的井喷。未来,益威锂能等龙头企业有望继续享受行业增量红利。


然而,在yabo亚博全站的大幅扩张下,yabo亚博全站还应警惕产能过剩、经营业绩差等风险。


根据伟锂能在募集公告中介绍,截至2027年,募集项目产能释放约34.2GWh。截至2022年6月30日,募集项目、乘用车动力电池项目(三期)等已建成的动力储能电池项目产能释放约100GWh,与公司现有产能总规模约131GWh,约占同期全球动力电池需求的5.49%,仍有提升空间。


然而,如果未来电池行业的市场环境或技术路线发生重大变化,或公司下游市场发展低于预期,益威锂可能面临产能过剩的风险。


同时,在市场竞争过程中,经营业绩存在一些小缺陷,如存货和应收账款激增。


2022年3月31日,公司存货账面余额为48.23亿元,占流动资产的23.86%,与2021年底的20.37%相比,增加了3.49个百分点。2021年yabo亚博全站资产减值损失中,存货跌价损失和合同履约成本减值损失为4842.8万元,比2020年的2112.8万元增加了1.29倍。


因此,随着库存的增加,易纬锂可能面临库存跌价的风险。


在应收账款方面,2022年3月31日,公司应收账款账面金额为55.29亿元,占流动资产的27.35%。益伟锂能表示,如果客户支付困难,账户无法回收,将对公司现金流和经营产生不利影响。2021年,益伟锂能应收账款坏账损失1.71亿元,同比增长110%。


此外,行业竞争风险也不容忽视。在全球动力电池加速扩张浪潮下,市场需求将进一步倾向于技术实力和产品质量保证较强的企业,头部阵营竞争将越来越激烈,益威锂能压力不小。


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